Polityka władz Miasta mająca na celu racjonalizację wydatków przyczyniła się do poprawy wyników operacyjnych Płocka, płynności oraz niższego zapotrzebowania na dług – czytamy w raporcie Fitch Ratings.
Agencja podniosła międzynarodowe długoterminowe ratingi Płocka dla zadłużenia w walucie zagranicznej i krajowej z „BBB” do „BBB+” oraz krajowy rating długoterminowy z „AA-(pol)” do „AA(pol)”. Perspektywa ratingów – według analityków – jest stabilna.
Kilka dni temu Fitch opublikował raport o ratinaganch dla naszego miasta. Płock zyskuje kolejne punkty. Fitch podniósł międzynarodowy rating dla zadłużenia w walucie krajowej do „BBB+” z „BBB” oraz długoterminowy rating krajowy do „AA(pol)” z „AA-(pol)” dla niezabezpieczonych obligacji zwykłych wyemitowanych przez Płock i pozostałych do wykupu na kwotę 48,0 mln zł oraz 86,9 mln zł. Podniesienie ratingów odzwierciedla opinię Fitch, że w średnim okresie Miasto będzie osiągało dobre wyniki operacyjne, marża operacyjna będzie wynosić 12 proc., a wskaźnik zadłużenie do nadwyżki bieżącej (wskaźnik spłaty długu) to około 5 lat.
Zdaniem Fitch w średnim okresie nadwyżka operacyjna Płocka będzie wynosiła średnio 100 mln zł, co będzie się przekładać na marżę operacyjną na poziomie około 12 proc. Prognozowana nadwyżka operacyjna będzie 1,9 razy wyższa od rocznej obsługi zadłużenia (rata plus odsetki). W 2017 roku wyniki operacyjne mogą być wyjątkowo wysokie wspierane przez dodatkowe dochody z CIT (30 mln zł). Nadwyżka operacyjna może wynieść około 140 mln zł, a marża operacyjna ponad 15 proc. Jednak nawet po wyłączeniu nadzwyczajnych dochodów marża operacyjna wyniosłaby 12,6 proc, tj. powyżej wyników odnotowanych w 2016 r. (97 mln zł i 11,9 proc.).
Polityka władz Miasta mająca na celu racjonalizację wydatków przyczyniła się do poprawy wyników operacyjnych Płocka, płynności oraz niższego zapotrzebowania na dług. Oprócz dochodów mających jednorazowy charakter otrzymanych w 2016 r. i 2017 r. na poprawę wyników operacyjnych wpłynęło przede wszystkim utrzymanie tempa wzrostu wydatków operacyjnych poniżej tempa wzrostu dochodów operacyjnych. Analitycy z Fitch szacują, że w 2017 r. wydatki operacyjne wzrosną o 5,7 proc., tj. wolniej niż dochody operacyjne o 6,5 proc. (wyłączając dochody jednorazowe). Zdaniem Fitch zmiany w zarządzaniu finansami Miasta są czynnikiem wspierającym rating.
Fitch pozytywnie postrzega również zmianę polityki zarządzania długiem, która zakłada zaciąganie długoterminowego długu na korzystnych warunkach z Europejskiego Banku Inwestycyjnego (EBI). W średnim okresie Płock planuje zaciągnąć 150 mln zł z EBI z 5-letnim okresem karencji i 15-letnim okresem spłaty. Płynność Miasta również się poprawiła, średnie stany gotówki na rachunku Miasta wynosiły 41 mln zł w okresie od stycznia do października 2017 r. w porównaniu do 10 mln zł w 2016 r. Zdaniem Fitch zadłużenie Miasta pozostanie umiarkowane na poziomie 55 proc. dochodów bieżących. Nominalnie zadłużenie może wynieść 490 mln zł w 2020 r. (2017 r.: 474 mln zł według wstępnych danych), kiedy Płock zaciągnie kredyt z EBI na finansowanie swojego programu inwestycyjnego.
Agencja ratingowa oczekuje, że wydatki majątkowe Miasta wzrosną do około 230 mln zł w 2018 r. (2017 r.: 190 mln zł – wstępne dane), a następnie będą spadać. Inwestycje będą w większości (90 proc.) finansowane z dochodów majątkowych (głównie dotacji unijnych) i z nadwyżki bieżącej, ograniczając potrzeby pożyczkowe Miasta. Płock rozpoczął w 2016 r. realizację dwóch dużych inwestycji (drugi etap budowy obwodnicy i inwestycje w transport miejski). Oba projekty są priorytetowe dla Miasta i powinny zostać zakończone w 2018 r.
Dzięki bogatej bazie podatkowej elastyczność finansowa Płocka jest znacznie większa niż innych miast o podobnej wielkości. Spółki z sektora petrochemicznego umożliwiają wysokie wpływy z podatku od nieruchomości do budżetu Miasta tj. ponad 50 proc. dochodów podatkowych. Drugim największym źródłem dochodów podatkowych są wpływy z PIT.
Ratingi mogą zostać podniesione, jeśli nastąpi dalsza poprawa wyników operacyjnych Miasta, a jednocześnie wskaźniki zadłużenia pozostaną dobre, a także wskaźnik spłaty długu w sposób trwały będzie wynosił poniżej 5 lat. Ratingi mogą zostać również obniżone, jeśli wyniki operacyjne Miasta pogorszą się, a jednocześnie znacząco wzrośnie jego zadłużenie, co wpłynie na pogorszenie się wskaźnika spłaty długu powyżej 10 lat w sposób trwały.
Przypomnijmy. Fitch Ratings to amerykańska agencja ratingowa. Publikuje ratingi, w których ocenia ponad 5700 instytucji finansowych, ponad 200 przedsiębiorstw oraz 100 państw. Jej siedziby znajdują się w Nowym Jorku i Londynie.
Tekst źródłowy: Fitch Ratings.